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不是常态化或只是调整: IPO核发降速 单个募资规模扩大

发布时间:2018/01/10 要闻 浏览次数:332

从最近两周的市场情况来看,IPO发行节奏发生了显著的变化。继上一批次证监会核发3家IPO批文,合计募资不超过10亿元之后,最近一批次的IPO核发批文,仍然保持在3家的水平,但募资规模却扩大至22亿元。不过与以往少则5家,多则9家的IPO核发批文相比,如今却接连保持3家的IPO核发数量,确实显得有所降速。同时从募资规模来看,25亿元以下的单批次募资规模确实属于近年来较低的水平,而以往平均单批次募资规模也大概在4、50亿元水平。

一改以往IPO高速发行的节奏,并延续着IPO降速发行的进程,这确实给市场带来了较多的看点。不过在笔者看来,面对最近两批次的IPO降速发行现象,仍有待观察,但从降速原因来看,可能与这些因素有着密不可分的联系性。

 

 

其中与年底资金面紧张现象有关,而对于以资金作为推动主导的股票市场而言,一旦市场资金面持续收紧,利率水平发生了明显的波动,那么股票市场受到的冲击影响也会比较显著的。对此,在股票市场资金面受压的环境下,并不适宜维系较快的IPO发行节奏,而采取阶段性的IPO降速动作,也许是维系股票市场可持续融资的有效方式。

再者IPO降速发行,与最近一段时期IPO审核趋严有关。在此期间,在IPO审核趋严的背景下,IPO审核通过率接连下降,这无疑影响到近期IPO的核发数量。受此影响,新股核发数量以及IPO发行节奏也会随之下降。从现阶段发审委的审核力度来看,料IPO审核趋严的现象,仍将会成为一种常态化的现象。

此外,对于最近两批次IPO发行节奏降速的情况,也可能与稳定股市,强化“防风险守底线”的原则有关。不过对于今年A股市场的“开门红”表现来看,市场的心理情绪有望逐渐走出低谷,而IPO的降速发行,也给A股市场带来了心理情绪缓解的影响。但需要持续观察的是,A股市场重返3400点之上或创出阶段性的新高,仍不排除A股IPO发行节奏可能会有所提速,而对于最近两周IPO的降速发行,并不意味着会成为一种常态化的现象。

事实上,就现阶段而言,A股市场供需失衡的状态却并未因最近两周IPO的降速发行而出现了显著的变化。反映在二级市场上,近期股市指数强势回升,但不少股票却并未紧跟市场指数乃至跑赢市场指数,这恰恰说明了供需失衡环境下,仍然是少数股票的活跃,而对多数股票而言,要么延续阴跌不止的局面,要么就是演变成僵尸股,一潭死水。

除此以外,A股市场供需结构失衡的状态,还会引发一个问题,即限售股堰塞湖的问题会愈发明显。时下,虽然有减持新规升级版的配套,但减持新规并非从根本上消除限售股的问题,而是延缓了限售股的解禁压力。然而,只要A股市场供需结构失衡状态持续演绎,那么限售股解禁压力仍然存在,且有可能继续强化,这还是一个不能忽视的问题。

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