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军工行业跑输大盘2.37个百分点迎配置时机 迎来配置良机

发布时间:2018/10/24 评论 浏览次数:127

周报摘要:

本周市场回顾:本周中信军工指数下跌3.50%,同期沪深300指数下跌1.13%,军工板块跑输大盘2.37个百分点,在中信29个一级行业中排名第14位,军工行业跌幅较大。

投资策略及重点推荐:受大盘整体下跌影响,本周军工股深度下挫,中信军工指数周四单日跌幅达到3.07%。本周跟踪中证军工指数的易方达军工B基金触发下折,卖盘规模较小为0.68亿元,预计对市场影响有限。在军工指数大幅下探的情况下,分级基金纷纷下折,易方达军工B是继上周富国中证B下折后近期第二只下折的军工分级基金。跟踪中证国防军工指数的鹏华中证国防B截止10月19日,距离下折触发预计还有5.86%的跌幅空间,如果发生下折将带来约4.88亿元规模的卖盘。

宏观经济处于整体下行趋势,军工企业业绩逆势表现出众。19日三季度宏观经济数据出炉,GDP持续下滑至6.5%,创十年以来的新低,A股市场也跟随出现较大调整。相比汽车消费低迷,房地产扔处政策高压,基建投资仍旧疲软的情况下,军工企业业绩持续向好。截止19日,监控池中共有8家公司发布三季报业绩公告,其中6家净利润同比增长;89家公司发出三季报预告,其中54家预告净利润同比增长下限为正,而有73家上限为正,预示着军工行业三季度业绩向好。

白马股基本面优异,深度回调带来买入良机。近两日中航光电、内蒙一机、中航机电等军工白马股盘中出现调整,我们认为主要原因在于个别机构人员的调整导致调仓换股。白马股公司基本面情况非常好,当前位置建议买入。我们预计这三家公司的三季报表现都较为优异,均处在景气度上升周期。其中,中航光电逐月新签合同产值增幅较大,是一贯值得信赖并有估值溢价的“三好学生标兵”;内蒙一机轮式装备的增量订单可观,坦克订单已排产到2020年;中航机电资产收购并表明显增厚业绩。目前,这三家公司估值水平均在30倍左右,属于军工板块较低水平。异常杀跌是配置良机。

重点推荐:中航飞机、中航光电、中航机电、中直股份、中航沈飞、中航电测、国睿科技、四创电子、杰赛科技、卫士通、内蒙一机、航天电器。

风险提示:业绩增速不及预期,订单改善和增长不及预期。

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