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证监会大力支持上市公司回购股份 大手笔回购有利于提升投资者信心

发布时间:2018/07/16 评论 浏览次数:48

7月15日晚间,深交所中小板上市公司完美世界发布公告称,将以集中竞价交易方式回购公司股份,回购的资金总额不超过10亿元且不低于5亿元;回购股份的价格不超过每股36元。

这只是近期上市公司“回购潮”中的一小朵浪花。此前的7月9日晚间,曾有20余家公司集中发布了股份回购预案或进展公告。据不完全统计,截至今年7月11日,共有340家上市公司耗资144亿元回购股票,回购金额超过历年全年,创出历史新高。仅7月份以来,就有约80家公司公布回购计划或进展,涉及金额近百亿元。

 

 

 

上市公司掀起回购潮

从7月9日晚间的公告看,东方时尚称,拟以不超3亿元、不低于5000万元回购公司股份,回购价格不超每股28元。回购的股份将注销。亚宝药业拟回购股份资金总额不低于1亿元,不超过2亿元,回购股份价格不超过每股7.5元。卧龙地产公告称,拟回购1亿至1.5亿元公司股份,回购价格不超过每股5元。

在众多上市公司中,美的集团的大手笔回购十分引人关注。

7月4日晚,美的集团发布公告称,自即日起12个月内,拟用不超过40亿元回购公司股份,预计回购股份数量约占公司目前已发行总股本的1.2%。根据预案,美的拟回购价格不超过每股50元,回购最高价较当日收盘价45.11元溢价10.84%,预计回购股份数量不低于8000万股,占公司总股本约1.2%以上。

美的集团表示,回购股份是基于对公司未来发展前景的信心和和对公司价值的高度认可,并综合考虑了公司近期股票二级市场表现、公司经营情况、主营业务发展前景、财务状况以及未来的盈利能力等。

对此,东北证券研究总监付立春表示,在当前时点上,美的集团的股票估值较低。美的集团此次回购和美国苹果公司等大企业的回购比较相似,公司现金流充裕,业绩稳定性强。

有统计显示,截至今年7月11日,共有340家上市公司耗资144亿元回购股票,回购金额超过历年全年,创出历史新高。同时,今年以来共有910家上市公司重要股东进场增持,合计增持金额达710.21亿元。

随着越来越多回购公告亮相,投资者也想知道,究竟哪些上市公司在积极回购自家股票?

对此,中泰证券分析师笃慧认为,从公司性质来看,民营企业是今年股票市场回购的主力。从2018年已经发生股票回购的样本看,民营企业有271家上市公司发生股票回购,回购金额达到127.3亿元,占所有类型企业回购金额的92%。

从行业划分来看,商业贸易、医药生物、传媒行业的回购金额最高。截至2018年7月5日,股票回购金额超过10亿元的包括商业贸易、医药生物、传媒、计算机等4个行业,其中,商业贸易、医药生物、传媒行业的回购金额最高,合计回购了60.9亿元,占全部回购金额的44%。

从上市板块来看,中小企业板回购金额最高,创业板的回购金额最低。虽然从回购的公司数量来看,中小企业板与创业板平分秋色,均有125家上市公司发生回购,但是从回购金额来看,中小企业板的回购金额达到59亿元,占比达到42%,相反,创业板的回购金额则为31亿元,占比仅为22%。

回购重在提振信心

近期,A股市场持续低迷,上证指数连续跌破多个重要关口,市场信心低迷。随着股价连续走低,市场整体估值水平达到历史低位,投资价值凸显。在这样的情况下,上市公司大手笔回购股份,显然有利于提升投资者信心。

比如完美世界在公告中明确称,回购的目的在于稳定投资者的投资预期,维护广大投资者利益,增强投资者对公司的投资信心。公司拟采用回购股份的形式,传达成长信心,维护公司股价,切实提高公司股东的投资回报。

对于美的集团回购,东兴证券分析师郑闵钢认为,自股东大会通过后12个月内,美的集团将以不超过每股50元的价格回购股份,回购总金额不超过40亿元,如全部实施,将成A股史上最大常规回购,大手笔回购股份将大幅刺激市场信心。体现了公司管理层的战略眼光和中长期格局,在企业多方向多维度扩张的当下,显示出对自身战略的充足信心。

万博兄弟资产管理公司总裁刘哲表示,大股东往往最清楚公司的主营业务情况、财务情况和其他经营情况,上市公司回购股份,一方面体现出大股东对于公司发展前景有信心,另一方面,也从侧面反映出公司股价可能与公司的合理内在价值发生了一定的偏离,市场出现超跌迹象。

的确,股票回购有传递股价低估、增强股票流动性、反收购等功能。结合国内外股票回购案例,华泰证券分析师曾岩认为,上市公司回购股票行为的动机和指示意义主要有四点,一是向市场传递公司股价被低估的信号,提振投资者信心。二是通过回购股票可以减少二级市场流通股规模,提高公司股票价格,在一定程度上可以降低公司被收购的风险。三是通过股票回购可以将现金间接分配给股东,可以使上市公司避免多余的自有资金浪费在投资回报率较差的项目上,减少可能的代理成本。四是用于股权激励计划,同时不会影响原有股东利益。在当前股市低迷、市场流动性紧张的情况下,股票回购在一定程度上还可增强股票的流动性水平。

监管政策支持回购行为

三年前,沪深股市一度出现异常波动。为维护市场稳定,增强投资者信心,2015年8月底,证监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》(以下简称《通知》),大力支持上市公司回购股份。

《通知》指出,当股票价格低于每股净资产,或者市盈率、市净率任一指标低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度时,鼓励上市公司主动回购股份;公司可以预先设定好触发回购的指标阀值,同时可以选择多种工具融资为回购筹集资金,如发行优先股、债券等,以进一步优化公司的资本构成。当国有控股上市公司出现上述情形时,鼓励控股股东、实际控制人增持,为上市公司回购提供资金支持。

今年以来,上市公司回购股份行为持续增多,对于这一现象,沪深交易所近期也先后表态,给予肯定。

在成熟市场,股票回购是普遍的资本运作方式之一。有分析甚至称,美股回购已成为2009年以来标普500上涨的重要推动因素之一。

那么,当前A股市场的“回购潮”,是否会成为市场见底回升进而走好的推手?中泰证券研究员笃慧在研究中提醒,需要谨慎对待股票的预计回购规模,客观分析“真回购”与“假回购”的信号。该研究表示,长期以来,A股市场存在两种类别的股票回购公告,一种是公司发布的公告会解释回购的真实动因,即这类公告信息包含了价值低估,财务结构优化等信息;另外一种是公告所公布的信息可能并不真实,只是在一定程度上释放虚假的信号。从目前已经回购的股票来看,确实也有部分股票实际已回购金额远低于预计回购规模,因此,在对股票作出加仓或减仓决定时,投资者应该作出理性判断。

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